스태그플레이션이란 무엇인가? 물가와 경기가 동시에 나빠지는 이유

 경기가 나쁘면 물가는 내려가고,

물가가 오르면 경기는 좋아진다는 인식은 항상 맞지 않습니다.
스태그플레이션은 이 상식을 깨는 경제 상황입니다.

스태그플레이션은 어떤 상태를 말할까

경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 스태그플레이션 구조를 설명한 경제 인포그래픽

스태그플레이션은

경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 현상을 뜻합니다.

  • 소비와 생산은 줄어드는데

  • 물가는 계속 오르는 상황

경제 주체 입장에서는
가장 대응하기 어려운 환경이 됩니다.

보통의 경기 조절이 작동하지 않는 이유

일반적인 경기 침체에서는
중앙은행이 금리를 낮춰 경기를 살릴 수 있습니다.

하지만 스태그플레이션 국면에서는
금리를 낮추면 물가가 더 자극되고,
금리를 올리면 경기가 더 위축됩니다.

정책 선택지가 동시에 막히는 것이
스태그플레이션의 핵심적인 위험 요소입니다.

스태그플레이션은 왜 발생할까

스태그플레이션은 수요가 아니라
공급 측 충격에서 시작되는 경우가 많습니다.

  • 원자재 가격 급등

  • 에너지 공급 차질

  • 생산 비용의 구조적 상승

이런 변화는 생산을 위축시키면서도
가격을 끌어올립니다.

경제가 나빠지는데도 물가가 내려가지 않는 이유입니다.

물가가 오르면 소비는 더 위축된다

생활비 부담이 커지면
가계는 지출을 줄일 수밖에 없습니다.

  • 소비 감소

  • 기업 매출 감소

  • 고용 위축

이 흐름이 반복되면서
경기는 점점 더 둔화됩니다.

물가 상승이 경기 회복을 막는 구조가 만들어집니다.

자산 시장은 혼란을 겪는다

스태그플레이션 국면에서는
자산 시장의 방향도 불안정해집니다.

  • 금리 상승 압력은 자산 가격을 누르고

  • 경기 둔화는 기업 실적을 악화시킵니다

어느 쪽도 긍정적인 신호가 아니기 때문에
시장 변동성이 커집니다.

스태그플레이션을 판단할 때 보는 신호

스태그플레이션은 한 지표로 판단하기 어렵습니다.
여러 신호를 함께 봐야 합니다.

  • 성장률 둔화

  • 실업률 상승

  • 물가 상승 지속

  • 실질소득 감소

이 신호들이 동시에 나타날 때
스태그플레이션 가능성을 점검하게 됩니다.

결론: 스태그플레이션은 ‘시간을 끄는 경제’다

스태그플레이션은
급격한 붕괴보다는
서서히 체력을 소모시키는 형태로 나타납니다.

물가는 오르는데 경기는 살아나지 않는 상태가
오래 지속될수록
가계와 기업의 부담은 커집니다.

이 국면에서는
단기 지표보다
구조 변화가 이어지고 있는지를 보는 것이 중요합니다.

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