통화량이 늘어나면 왜 자산 가격이 오를까

자산 가격이 오를 때 사람들은 흔히 “수요가 많아서”라고 말합니다.

하지만 통화량이 늘어나는 시기에는 수요보다 먼저 돈의 성격 자체가 바뀝니다.
자산 가격 상승은 그 결과로 나타나는 현상에 가깝습니다.

통화량 증가는 ‘돈의 가치’를 낮춘다

통화량이 늘어난다는 것은 시장에 풀린 돈의 총량이 많아진다는 뜻입니다.
같은 재화와 서비스를 놓고 더 많은 돈이 경쟁하게 되면, 돈의 희소성은 낮아집니다.

이때 사람들은 자연스럽게 생각을 바꿉니다.
“현금을 들고 있는 게 과연 유리할까?”

통화량 증가는 현금의 구매력을 약화시키는 방향으로 작용합니다.

현금의 가치가 상대적으로 약해지면,
사람들은 가치를 지킬 수 있는 대상을 찾기 시작합니다.

이 과정에서 선택되는 것이

통화량 증가가 곧바로 자산 가격 상승으로 이어지는 이유는,
돈이 머무를 자리를 이동시키기 때문입니다.

통화량 증가가 항상 자산 가격 상승으로 이어지는 것은 아닙니다.
여기에 금리 수준이 함께 작용합니다.

금리가 낮으면

이 환경에서는 자산을 보유하거나 매입하는 부담이 줄어듭니다.
통화량 증가와 저금리가 동시에 나타날 때,
자산 가격 상승 속도는 더 빨라집니다.

중요한 점은, 자산 가격 상승이 곧 경기 호황을 의미하지는 않는다는 사실입니다.

통화량이 늘어난 결과

이때 자산을 가진 사람과 그렇지 않은 사람 사이의 격차는 커집니다.
자산 가격 상승이 불편하게 느껴지는 이유가 여기에 있습니다.

모든 통화량 증가가 같은 결과를 낳지는 않습니다.
어디로 흘러가느냐가 핵심입니다.

최근 자산 시장에서 나타난 상승 흐름은
대부분 후자에 가까운 구조에서 발생했습니다.

통화량 증가는 자산 가격을 직접 올리는 힘이 아니라,
돈의 선택지를 바꾸는 환경을 만듭니다.

자산 가격이 움직일 때
“무엇이 좋아졌는가”보다
“돈이 어디로 몰리고 있는가”를 먼저 보는 이유가 여기에 있습니다.

자산 시장을 이해하려면
가격보다 통화량과 금리의 조합을 먼저 살펴보는 것이 필요합니다.